Lors de sa réunion les 30 et 31 juillet, la Fed a décidé de baisser ses taux d’intérêt d’un quart de point pour s’établir dans la fourchette de 2 à 2,25 %. Une première depuis la crise financière de 2008.

Risques de ralentissement

De l’avis de plusieurs analystes, derrière la décision de la Fed se cachent des inquiétudes quant au risque de ralentissement de l’économie américaine. Actuellement, les statistiques macroéconomiques des États-Unis demeurent plutôt positives. Le taux de chômage est à son plus bas niveau depuis 50 ans et le marché boursier a battu tous les records. D’ordinaire, de telles conditions ne justifient pas une baisse des taux d’intérêt de la part de la Fed. Mais c’est sans compter les perspectives sur le long terme. En effet, de fin 2008 à fin 2015, la Fed avait maintenu son taux directeur à zéro. Fin 2015, elle avait entamé une série de relèvements de ce taux, jugeant la conjoncture assez solide. Ce cycle est aujourd’hui interrompu. Deux facteurs majeurs expliquent ce changement : les impacts des guerres commerciales avec la Chine et l’Europe sur l’économie américaine et l’inquiétude des décideurs politiques face à une inflation jugée trop faible. La production ralentit et les bénéfices des entreprises n’augmentent pas autant que prévu. L’économie américaine n’aurait enregistré qu’une croissance de 1,8 % au deuxième trimestre, contre 3,1 % au premier trimestre. Cet élan devrait se maintenir jusqu’à la fin de 2020.

Pour le président Donald Trump qui avait, à maintes reprises, exhorté la Fed à baisser drastiquement ses taux directeurs, une réduction de 0,25 % ne sera certainement pas suffisante. Il avait reproché au président de la Fed, Jerome Powell, de l’empêcher de réaliser sa promesse d’apporter à l’économie américaine une croissance de 3 % en 2019 et plus importante encore les années suivantes.

Un effet domino

La baisse des taux de la Fed pourrait provoquer un effet domino à l’échelle mondiale. Le 31 juillet, la Banque centrale brésilienne a ainsi décidé de réduire de 0,5 % son taux directeur maintenu à 6,5 % depuis mars 2018. La Banque populaire de Chine semble aussi sur le point de lui emboîter le pas, de même que les Banques centrales japonaise et européenne. Les banquiers des grandes puissances mondiales partagent le même argument : il est nécessaire de baisser les taux d’intérêt pour relancer l’économie.

Mais cela signifie aussi qu’à leurs yeux, les perspectives de l’économie mondiale sont moins bonnes qu’avant et que les risques financiers augmentent.